- 作 者：英国皇家银行学会（CIB）布赖恩·科伊尔
- 出 版 社：中信出版社
- 出版日期：2002-9-1
- ＩＳＢＮ：7800734102页 数：
- 尺 寸：16开版 次：
- 市场价格：82.00
- 分 类：投资融资 > 其他图书
内容提要
《货币风险管理》是国家会计学院基础课程教材财务风险管理”系列中的一部。它包括六大部分：货币风险概述、外汇市场、货币敞口的套期保值、货币期货、货币期权和货币互换，全面论述了货币风险所涉及的各个领域。
目录
（上册）
第一部分 货币风险
第一章 金融风险
第二章 货币风险
第三章 交易风险
第四章 折算风险
……
第二部分 外汇市场
第一章 外汇市场简介
第二章 外汇市场是怎样构成的
第三章 既期交易
第四章 完成一笔即期交易
……
第三部分 货币敞口的套期保值
第一章 货币敞口的套期保值
第二章 套期保值策略
第三章 以交易为基础的结构性套期保值
第四章 战略性的结构化套期保值
第五章 用远期合约进行套期保值
（下册）
第一部分货币期货
第一章 简介
第二章 期货与期货市场
第三章 什么是外汇期货
第四章 期货市场是如何运作的
第五章 使用外汇期货
第六章 期货期权
第七章 期货交易指南
附录 专业术语简释
基本词汇英汉对照表
第二部分货币期权
第一章 简介
第二章 货币期权的特征
第三章 风险与潜在的收益
第四章 为什么要使用货币期权工具
第五章 执行价格
第六章 期权权利金
第七章 场外交易期权
第八章 场内交易期权
第九章 第一代及第二代一揽子期权
第十章 期权合约购买指南
第十一章 期权交易战略
附录 期权定价的数学模型
专业术语简释
基本词汇英汉对照表
第三部分货币互换
第一章 简介
第二章 货币互换的特征
第三章 银行的角色
第四章 货币互换的类型
第五章 资产互换
第六章 互换定价与互换的价值
第七章 为何使用互换
第八章 安排一项互换
附录 专业术语简释
基本词汇英汉对照表
译后记
预读
第二部分 货币期权
第四章 为什么要使用货币期权工具
总的来看，货币期权一般应用于五个方面：
·作为对货币敞口套期保值的远期外汇合约的一种替代工具，该敞口是由潜在的交易引发的；
·用于规避潜在的货币敞口；
·用于货币金额不确定的情况；
·作为一种投机套利的工具；
·避免使用银行为公司规定的有限的信用额度。
对货币敞口的套期保值
每当企业预计将支付外币款项或者收取外币款项时，货币敞口就不可避免地产生了。通常情况下，支付外币时，首先应当用本国货币购买所需要的外币。同样，通过卖出外币，可以将外币转换成本国货币。我们把外币的买价或卖价称为外汇汇率。
外汇汇率具有很强的波动性，它们的上下运动在多数情况下是不可预测的。因而，预期在未来某时支亿或者收取一定外币款项的公司均会面临风险。如果以本国货币来计量，因为外汇汇率时常会发生不利波动，所以这种风险会使得购买成本高于预期或收益低于预期。
案例
一家英国公司预计在3个月内收取42万美元，准备兑换成英镑。当前的外汇汇率为1英镑=1．50美元。
分析
该公司预计将得到28万英镑(420 000÷1．50)，但是在款项未到达的3个月内，英镑兑美元的汇率很可能上下震荡。
据推测，外汇汇率很可能在这3个月内发生不利变动从而使公司受损，除非公司采取措施对该敞口实行套期保值。
·如果3个月后的外汇汇率为1英镑=1．60美元，则公司的英镑收入就只有26．25万英镑，比初始预期值少1．75万英镑。这被称做货币波动损失；
·如果3个月后的外汇汇率为1英镑=1．40美元，则公司的英镑收入就是30万英镑(420 000÷1．40)，比预期值多了2万英镑。这被视为货币波动收益。
由于相信货币波动损失不会很大，或是认为发生损失的可能性不如获得收益的可能性大，因此公司可能已做好了承担风险的充分准备。但是，也有许多公司认为应当使货币风险的重大敞口最小化，甚至完全避免。采用一些手段去避免或者降低货币敞口，意味着对该敞口进行套期保值。
期权与远期合约
远期外汇合约是一种广泛应用于货币敞口套期保值的方法，因为它锁定了未来外币交易的汇率。而货币期权，可看做是货币敞口风险套期保值的一种替代方法。
货币期权能够使期权买方：
·锁定最坏情况之下的外汇汇率，由此避免了利率逆向变动的风险；
·另外，可以通过选择不执行期权，而按到期日的即期汇率买卖货币外汇汇率的有利变动中受益。
当市场预期外汇汇率的走势更可能呈现单边运动的特点日寸，无论上升还足下降，只要不向另一方向运动，期权合约就可能受到青睐。假如即期汇率的运动方向有利，那么就意味着，在货币市场中以即期汇率而不是预先固定的远期汇率买进则成本更低，卖出则利润更大。但是，作为一种风险套期保值工具，即便其判断被证明有误，货币的即期汇价会出现反向波动，购买货币期权仍可以锁定最坏状况下的汇率。当然，这种风险保护的代价就表现为期权权利金。
对于特定的基本交易，把货币期权和远期合约看做是对货币敞口套期保值的两种可互相替代的工具，并进行比较研究，无疑是一件很有趣的事。假如货币期权的执行价格与期权合约期的远期外汇汇率相等，或者说，与期权合约到期日的汇率相等，那么二者之间的成本对比就是可行的。
案例
某英国公司3个月后要从其客户那里收取40万欧元的款项。该公司预计这段时期内，欧元兑英镑的比价将保持坚挺，但还是想安排一个套期保值合约，以防止欧元走弱。现有3个月的远期合约，远期汇率为1欧元=0．650 0英镑。而3个月后到期的、合约价值40万欧元的卖出欧元期权权利金成本为5 000英镑。
请问，在此案例中，用期权和远期合约中的哪一个进行套期保值更合算?
分析
首先强调一点，确定哪一种套期保值方法更为合算实际上是一种事后诸葛亮”的做法。
以0．65英镑的价格卖出40万欧元的远期合约，能够确保26万英镑的收益。而在最坏的情况下，一份远期平值汇率为0．65英镑的欧元卖出期权可保证26万英镑的收入，再减去5 000英镑的期权权利金成本，得到25．5万英镑的净收入。除非期权套期保值的净收人大于或者等于26万英镑，否则以远期合约的方式交易将更有利。我们也可以这样理解，40万欧元的合约金额必须在期权到期日至少可以按即期汇率折算为26．5万英镑的可卖出价值，从而抵消5 000英镑的期权权利金成本i1：获得26万英镑的收益，才能保证期权合约的获利比远期合约大。由此计算出的到期日的损益平衡点汇率即为1欧元=0．662 5英镑(265 000÷400 000)。
·假如到期日即期汇率高于0．662 5英镑，则期<
