【资料】现金流量表分析 科学预测企业未来财务状况

　　核心提示：现金流量表与传统的财务状况变动表相比具有直观、可比、准确的特点，能够直观地反映企业流动性最强的流动资产——现金的增减变化情况及变化后的结果。

　　现金流量表与企业财务状况分析

　　现金流量表与传统的财务状况变动表相比具有直观、可比、准确的特点，能够直观地反映企业流动性最强的流动资产——现金的增减变化情况及变化后的结果。无论企业的经营方式、经营类别等有何种的不同，在现金流量表上仍能达到可比;无论企业有多少存货、有多少应提未提的折旧费用、有多少需增未增、需减未减的费用，现金流量表都能准确地反映出来，并能准确地反映企业的支付、偿债能力。

　　企业编制的资产负债表、利润表及现金流量表是以一系列财务数据来反映企业的财务状况和经营成果的。对报表使用者来说，这些数据资料是原始的、初步的，还不能直接为其决策服务。比如，现金流量表提供了有关现金流量的数据资料，这是判断企业偿债能力的重要依据。但它还不能直接对企业的偿债能力作出评价，因而也不能据以作出信贷决策。报表使用者应当根据自己的需要，运用各种专门的方法，对会计报表提供的数据资料加以进一步加工、整理、分析和研究，从中得出有用的信息，从而为预测和决策提供正确的依据。

　　1.现金流量的结构分析

　　现金流量的结构分析就是在现金流量有关数据的基础上，进一步明确现金收入的构成、现金支出的构成及现金余额的形成情况。现金收入构成是反映企业的各项业务活动现金收入，如经营活动的现金收入、投资活动的现金收入、筹资活动的现金收入等在全部现金收入中的比重及各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确企业的现金究竟来自何方，要增加现金收入主要靠什么等。现金支出构成是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，它具体的反映现金的用途，让报表使用者能清楚地知道企业的钱花哪里去了，如何花的等等。现金余额结构分析是指企业的各项业务，包括经营活动、投资活动、筹资活动及非常性项目，其现金收支金额占全部现金余额的百分比，主要是反映企业现金余额是如何形成的。

　　通过结构分析，报表的使用者可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因等。

　　2.现金流量的趋势分析

　　趋势分析法是通过观察连续期(至少是两年)的财务报表，比较各期有关的项目金额，分析某些指标的增减变化情况，在此基础上判断其发展趋势，从而对未来可能出现的情况作出预测的一种方法。应用趋势分析法，通过计算趋势百分比，报表的使用者可以了解有关项目变动的基本趋势及变动的原因，在此基础上预测企业未来的财务状况，从而为决策提供可靠的依据。

　　3.盈利质量分析

　　盈利质量分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析包含以下两个指标：

　　一是盈利现金比率

　　盈利现金比率反映本期经营活动产生的现金净流量之间的比率关系，一般情况下，该比率越大，企业盈利质量也就越强。当比率小于1时，说明企业本期净利润中尚存在没有实现的现金收入，在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致破产。

　　盈利现金比率的计算公式是：盈利现金比率=经营现金净流量/净利润

　　二是再投资比率

　　再投资比率则是反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出(固定资产的投资)所需要的现金。同样，该比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强，如果该比率小于1，说明企业资本性支出所需的现金，除由经营活动提供以外，还包括外部筹措的资金。再投资比率的基本公式是：

　　再投资比率=经营现金净流量/资本性支出

　　4.偿债能力分析

　　企业在生产过程中，经常通过举债来弥补自有资金的不足，筹集部分资金。但是举债是以能偿债为前提的，如果企业到期不能还本付息，则生产经营就会陷入困境，以至危及到企业的生存。因此，对企业投资者来说，通过现金流量表分析，测定企业的偿债能力，有利于其作出正确的决策;对债权人来讲，偿债能力的强弱是他们作出贷款决策的基本依据和决定性条件。

　　虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性(只能反映短期偿债能力)。这是由于真正用于偿还债务的最直接的资产还是现金。因此，用现金流量和债务比较，可以更好地反映企业的偿债能力。

　　到期债务比

　　到期债务比=现金余额/本期到期的债务

　　这里，本期到期的债务是指即将到期的长期债务和应付票据。对这个指标进行考查，可根据其大小直接判断公司的即期偿债能力。

　　现金流动负债比

　　现金流动负债比=现金余额/流动负债总额

　　这一指标中，比率与偿债能力呈反比，即该比率偏低，说明企业依靠现金偿还债务的压力较大，若较高，则说明企业能轻松地依靠现金偿债。

　　现金债务总额比

　　现金债务总额比=现金余额/债务总额

　　这一指标同企业的偿债能力呈正比。该比率越大，企业的偿债能力就越强，反之，比率越小，企业的偿债能力就越弱。

　　5.支付能力分析

　　企业在生产经营过程中，除了用现金偿还贷款外，还需要用现金购买货物、支付工资、支付税金、对内(对外)投资、分配利润等等。如果企业没有足够的现金来支付这些款项，那么正常的经营活动就不可能顺利进行，企业就无法成长和发展，投资者就无法取得回报，所以无论是企业的投资者还是经营者，都非常关心企业的支付能力，都需要通过分析现金流量表了解企业的支付能力。

　　支付能力的分析，主要是通过企业当期取得的现金收入，特别是其中的经营活动的现金收入来和各种开支进行分析和比较。

　　首先，将企业本期经营活动所取得的现金收入和本期所偿还的债务、发生的各项支出进行对比，其余额即为企业可用于投资及分配的现金。

　　在不考虑筹资活动的情况下，它们的关系是：可用于投资、分派股利(利润)的现金=本期经营活动的现金收入+投资活动取得的现金收入-偿还债务的现金支出-经营活动各项开支;考虑筹资活动时，只需在该公式的右边加上“筹资活动的现金收入”项即可。

　　如果企业本期可用于投资、分配股利(利润)的现金大于0，说明企业当期经营活动的现金收入加上投资活动取得的现金收入就足以支付本期债务及日常经营活动支出，可以有一部分余额再投资或利润分配;反之，当企业本期可用于投资、分派股利(利润)的现金小于0时，则说明企业当期经营活动的现金收入加上投资活动的现金收入不足以支付企业债务和日常支出，需要通过筹资来弥补这方面的不足。

　　通过以上论述，我们可以看出：现金流量表在分析一个企业的财务状况时，确实是一个不可多得的工具。中华人民共和国财政部规定，1998年所有原先编制财务状况变动表的企业均改为编制现金流量表的举措也说明了这一点。通过现金流量表的分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及节余情况，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当前、未来的偿债能力、支付能力，以及企业当前和以前各期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况。